A principal característica de países com taxas de câmbio fixas e alta mobilidade de capital é que suas taxas de juros devem ser estreitamente alinhados. Por exemplo, se a França ea Alemanha têm uma taxa de câmbio fixa e os investidores podem facilmente movimentar fundos entre francos franceses e marcas alemãs, as taxas de juros dos dois países precisam se mover juntos. Qualquer divergência das taxas de juro irá atrair especuladores que vai vender uma moeda e comprar outra até que as taxas de juros são, ao mesmo level.
Consider um pequeno país que faz assentar a sua taxa de câmbio para um país maior. Poderia ser Holland atrelar à Alemanha. Porque as taxas de juros do pequeno país são determinadas pela política monetária do país grande, o pequeno país já não tem uma política monetária independente. A política monetária do pequeno país deve ser dedicado a garantir que as suas taxas de juro estão alinhados com sua política partner's.Macroeconomic em tal situação é, portanto, exatamente o caso descrito no nosso modelo multiplicador acima.
Do ponto de vista do pequeno país, o investimento é exógena, porque ele é determinado por taxas de juros do mundo. A política fiscal será altamente eficaz porque não haverá nenhuma reação monetária às mudanças no G ou T.Flexible taxas de câmbio. Surpreendentemente, a política macroeconômica com taxas de câmbio flexíveis opera em uma maneira muito diferente do caso de taxa de câmbio fixa. A política monetária torna-se altamente eficaz, com um rate.
One dos melhores exemplos do funcionamento da política macroeconômica com taxas de câmbio flexíveis de câmbio flexível ocorreu quando a Reserva Federal apertou dinheiro nos períodos 1979-1982. O aperto monetário aumentou as taxas de juros nos Estados Unidos, o que atraiu fundos em títulos de dólar. Este aumento na demanda por dólares dirigimos até a taxa de câmbio do dólar. Neste ponto, o mecanismo multiplicador entrou em ação.
A taxa de câmbio alta do dólar diminuiu as exportações líquidas e contr