RUSA não remover processos de registro de segurança em nível estadual, mas serviu para preparar para a actividade legislativa que faria. Ele também incluiu uma exceção em registrar valores mobiliários negociados na NASDAQ em nível estadual, o que a maioria dos estados passado para lei entre 1985 e 1990.To lidar mais com a confusão e outros problemas que a dupla regulação causada, em 1996, o Congresso dos EUA aprovou a Securities Nacional do Mercado de Melhoria Act ou NSMIA, que alterou a Seção 18 da Lei de 1933.
Esta lei aplica-se aos valores mobiliários listados na American Stock Exchange, o New York Stock Exchange, e NASDAQ.NSMIANSMIA foi adotado como uma tentativa de criar uma controlada pelo governo federal, os títulos uniformes código de registro a seguir. O código eliminou a necessidade para os proprietários de valores mobiliários de ações negociadas a nível nacional e fundos mútuos para registrar em ambos os níveis estaduais e federais, e, assim, pré empted todas as leis estaduais do céu azul.
NIMSA fez no entanto, preservar os direitos de estados para manter a autoridade anti fraude sobre todos os valores mobiliários negociados no âmbito da sua borders.While a capacidade dos Estados para julgar violações de valores mobiliários estaduais baseado estatutos antifraude foi deixada intacta, estados perdeu o controle sobre grande parte dos seus títulos de autoridade reguladora.
Esta perda de controle do Estado pode ser visto bem na arena consultor de investimentos como NSMIA especificamente removido estados poder de regular títulos controlados por consultores de investimento com ativos sob gestão ou AUM, totalizando mais de 25 milhões de dólares (incluindo colocações privadas) em vez de colocá-los sob a regulação do o SEC.
LoopholesSince tudo foi tão simples quanto a quem iria governar valores mobiliários e de registro, as coisas eram muito mais fácil e fraudes foi reduzido, certo? Bem, até certo ponto era, mas existem lacunas de curso para o ato NIMSA, como o Regulamento D