A avaliação econômica de projetos e programas tem sido tradicionalmente baseada na comparação dos fluxos de benefícios e custos entre a situação "com" e "sem" o projeto. Esta metodologia, combinada com o uso de uma taxa de juro fixa para descontar os fluxos futuros resultou na análise chamado fluxo de caixa descontado (DCF), na base da maior parte dos critérios financeiros e econômicos para aceitar /rejeitar as perspectivas de investimento.
DCF apresenta várias características atraentes, na medida em que leva em conta dois cenários alternativos (com e sem o projeto), e atribui pesos plausíveis para apresentar e futuro flui através de um fator de desconto que pesa cada vez menos os fluxos como sua distância a partir de agora aumenta.
Porque se baseia em fluxos de caixa, além disso, DCF não tem de enfrentar com as imputações, muitas vezes complexas e arbitrárias que são comuns em contabilidade e orçamento e, porque o valor da riqueza é definido como o valor presente líquido (VPL igual à diferença entre a soma descontada dos benefícios e custos) de ganhos futuros, ele não tem de enfrentar o problema de contabilidade de formular um balanço para avaliar ativos e passivos.
Todas essas vantagens, no entanto, são obtidas à custa de negligenciar algumas características-chave de avaliação que aparece em toda a sua importância, uma vez incerteza entra em cena. Se os fluxos de caixa não estão certos e valores alternativos pode se materializar em diferentes estados do mundo, DCF geralmente recupera sua simplicidade original por comprimir todos os resultados possíveis em um único cenário. Fá-lo através da construção de previsões para resumir em uma única medida a gama de possíveis valores de cada benefício e custo.
Às vezes, mas não frequentemente, DCF leva em conta a possível variação em torno destas previsões por hypothesizing mudanças arbitrárias de benefícios e custos (isto é chamado "análise de sensibilidade") ou por considerar medidas de sua variabilidade (média de desvios quadrados de as previsões médias ou "desvios").
Enquanto a compressão cenário único é criticável em si, uma das principais consequências desta prática é que a coincidência é perdida entre o VAL e os valores de ativo /passivo criada ou destruída pelo projeto .
Sob incerteza, de fato, tornar-se ativos e passivos contingentes aos estados do mundo, como seus valores dependem dos cenários que prevalecerão no futuro. No entanto, a riqueza líquida criada pelo pro