Análise-A Investimento New Approach

luídos nos lucros depende do período de investimento e uma série de outros fatores, mas ninguém gosta que se o preço cai. Portanto, assim como uma base sólida para qualquer aumento critério mais complexo em partes de preços ao longo do último período considerado foi escolhido. Em outras palavras, a variável crítica que é comparada para diferentes pares de ações é: PT - PT-1 onde a PT é o preço da ação no tempo T.

(2) Quais variáveis ​​para escolher e quantos devem ser objecto de muita experimentação, uma vez o programa está em execução.

Nem a questão é facilmente respondida sem ver o desempenho do programa em primeira mão, mas para começar com o aliado dos modelos de análise de investimento existentes poderia ser usada. A única comparação direta disponível é com Weaver e Hall (1967) programa bem sucedido que usa os seis variáveis ​​seguintes:

(1) Dividend yield.

(2) Dividend payout ratio.

(3) Taxa de curto prazo Previsão de crescimento dos lucros.

(4) Taxa de crescimento de longo-prazo Previsão de dividendos.

(5) variabilidade histórico ganhos.

(6) taxa de crescimento dos lucros histórico.

James Morell (1968) sugere as seguintes variáveis ​​II:

(1) Dividendos. Registro

(2) Lucro.

(3) cobertura de Dividendos.

(4) A volatilidade dos lucros.

(5) Dividend yield.

(6) Lucro rendimento.

(7) Gestão.

(8) Política.

(9) Assert valor /share. (10) Esperado crescimento em dividendos. (11) O crescimento esperado nos lucros. Pode ser visto que Weaver e Hall concentrado sobre os dois "técnico" variáveis, dividendos e ganhos que são quantitativa e prontamente disponíveis para cada ação.

Morell acrescenta, além do valor patrimonial por ação, a administração duas variáveis ​​qualitativas e política. Claramente estes são de importância suprema (especialmente em, digamos, uma situação take-over), mas são igualmente, difícil de quantificar. No entanto, como salientou desde o início, não há necessidade de quantificar quando apenas comparações são usados, ou pelo menos quantificação é feita muito mais fácil. Comparações envolvendo a gestão ea política pode ser feita pelo método consagrado pelo tempo (opinião subjetiva).

Desde que o programa vai jogar fora todas as variáveis ​​inúteis (atribuindo um peso baixo ou zero) a exactidão da comparação subjetiva (ou pelo menos a sua utilidade) pode em breve ser descoberto.

Provisão foi feita no programa de 10 variáveis, mas este aviso seja estendido com pouca dificuldade. Um ponto óbvio que é, no entanto, vale a pena para estado,