Muitos tipos de ativos securitizados são: títulos corporativos, dívida de cartão de crédito, empréstimos para automóveis, empréstimos estudantis, hipotecas residenciais e comerciais, e assim por diante. O objetivo deste capítulo é introduzir hipotecas residenciais. Apesar de hipotecas são, em geral, mais complexo do que o ativo securitizado "médio", eles ainda demonstram como ativos são colocados em uma operação de titularização e como as características de ativos afetam a estrutura.
Uma vez que o leitor tenha aprendido sobre hipotecas residenciais, é um relativamente pequeno passo na complexidade de analisar outros instrumentos de dívida titularizados (instrumentos de dívida titularizados).
Considere a dívida do cartão de crédito, por exemplo. Cartão de crédito securitização funciona nos mesmos princípios como securitização de hipotecas em que o excesso de spread e sobre-colateralização dar o aumento de crédito necessário para proteger a estrutura. Os detentores de dívida tem a opção de pré-pagamento de seus empréstimos, assim como em hipotecas.
Como hipotecas, cartões de crédito costumam cobrar taxas flutuantes. A confiança em que a dívida for colocado pode ter tampões ou swaps para protegê-la contra o risco de base. Ao contrário de uma hipoteca genérica, a dívida de cartão de crédito gira; isto é, ele pode aumentar e diminuir. Há hipotecas que exibem comportamento semelhante, por exemplo, uma linha de home-equidade de crédito ("segunda hipoteca") e um ARM opção (uma hipoteca de taxa ajustável que pode crescer em equilíbrio). Um modelo simples do cartão de crédito é indicado na secção B do Apêndice B.
Neste capítulo, os ativos hipotecários primeiros são introduzidos, em seguida, um modelo básico de fluxo de caixa colateral, seguida de uma discussão de como as agências de rating diferem em sua modelagem abordagens.
Replines
empréstimos simples foram introduzidos no capítulo anterior como um exemplo de modelagem orientada a objetos. Neste capítulo, a definição de empréstimo é expandido para ser mais realista. Estes empréstimos ainda são abstrações de reais empréstimos como subscrito contêm muito mais informação do que está aqui (ver, por exemplo, Pratt).
Por exemplo todas as informações do mutuário qualidade de crédito é ausente aqui. Esta informação é certamente necessária para determinar as perdas esperadas. A abstração aqui é suficiente para aprofundar a modelo garantias hipotecárias, dadas as características de